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行業(yè)動態(tài)

化工上半年子行業(yè)業(yè)績分化明顯 關注漲價彈性品種和新材料

來源: 欄目:行業(yè)動態(tài) · 發(fā)布日期:2016/9/9 17:06:57

    1H2016基礎化工行業(yè)收入同比增長3.14%,歸母凈利潤同比增長11.14%,扣非凈利潤同比增長8.53%,收入和利潤增速略有放緩。

  2016年上半年毛利率同比增加1.14ppt至19.31%,銷售費用率同比增加0.23ppt至4.63%,管理費用率同比增加0.55ppt至6.59%。

  子行業(yè)業(yè)績分化明顯,收入:鋰電池材料、精細化學品及氯堿行業(yè)增速領跑行業(yè);上半年行業(yè)不景氣、產(chǎn)品價格下降,化肥、染料等行業(yè)收入同比大幅下降。利潤:低基數(shù)導致氟化工行業(yè)歸母凈利潤高速增長,鋰電池材料、氯堿、有機硅及化纖行業(yè)歸母凈利潤增速在50%以上;化肥、農(nóng)藥及飼料添加劑相關產(chǎn)品價格大幅下跌導致歸母凈利潤同比大幅下降。

  發(fā)展趨勢

  滌綸、染料及鈦白粉等產(chǎn)品價格有望繼續(xù)上漲。1)滌綸:目前滌綸與原料價差較大,預計供需改善與龍頭企業(yè)價格協(xié)同機制將驅(qū)動行業(yè)底部反轉(zhuǎn),今年滌綸長絲新增產(chǎn)能已基本投產(chǎn)完畢,下半年以消耗前期過剩產(chǎn)能為主,預計3季度滌綸價格將維持強勢;2)染料:高污染行業(yè)供給側(cè)改革將驅(qū)動染料價格上漲,預計2016年下半年有望上漲至4.5~5萬元/噸;3)鈦白粉:環(huán)保門檻提高及供給側(cè)改革加速產(chǎn)能出清,新增產(chǎn)能增速放緩,海外新興市場需求增加拉動企業(yè)銷量上升,價格有望持續(xù)上漲。

  長期看好鋰電池材料及電子化學品行業(yè)。預計9月份鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈將進入產(chǎn)銷旺季,催化劑看銷量與政策能否超預期;電子化學品產(chǎn)能重心向中國轉(zhuǎn)移大勢所趨,看好高毛利,大市場的電子材料,推薦海外并購或技術(shù)引進快速跨過技術(shù)和客戶壁壘的公司。

  盈利預測

  我們維持覆蓋公司盈利預測不變。

  估值與建議

  關注滌綸、染料、粘膠及鈦白粉漲價高彈性品種,推薦桐昆股份、恒逸石化、閏土股份、三友化工、澳洋科技、佰利聯(lián);長期看好電子化學品及鋰電池材料,推薦滄州明珠、新宙邦、杉杉股份、萬潤股份、永太科技。 本文由上海宏東離心泵搜集整理,上海宏東泵業(yè)制造有限公司專業(yè)生產(chǎn)各類離心泵、塑料泵、隔膜泵排污泵、油泵、磁力泵、化工泵、潛水泵等。敬請聯(lián)系021-66287771.

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